重庆无缝钢管价格调节速度比较慢

　　重庆无缝钢管价格调节速度比较慢

　　9月7日午后重庆市场无缝钢管价格暂稳，42*3.5mm金正阳5730，42*4mm中宝5630，凤钢5480，108*4.5mm重钢5750，磐金5580，219*6mm磐金5450，包钢5860，过磅含税。

　　需求：强基建、弱地产格局延续

　　目前，市场博弈的焦点在“金九银十”旺季预期的兑现程度如何，我们认为，随着高温天气影响的减弱以及稳增长政策的持续发力，重庆无缝钢管需求存在环比改善空间，但空间可能不大，因为地产对于钢材需求的拖累依然较大。自4月份开始，地产新开工面积已经连续4个月同比降幅在40%以上，尽管从中央到地方政府出台了一系列稳定房地产市场的政策，但主要集中在竣工和销售环节。且无论从月度还是高频数据来看，地产销售数据近期表现均不佳，开发商的资金状况也没有明显好转，在这种情况下，未来几个月拿地和新开工都将延续下行走势，而地产耗钢量的60%都是集中在新开工环节。

　　政策对于基建的支持力度虽然较大，且预计未来几个月基建投资保持10%以上增速的概率还是比较大的，但基建投资仅占螺纹钢消费量的30%左右，不足以对冲地产投资下滑影响。

　　供应：钢厂复产逐步接近尾声

　　得益于利润的回升，7月下旬开始，螺纹钢供应逐步恢复。截至8月底，螺纹钢周度产量已经回升至293.81万吨，较7月下旬低点回升27.5%。但自8月中旬开始，钢厂复产逻辑开始有所变化，因为钢材需求恢复不及预期导致价格再次走弱叠加前期钢厂复产补库使得原料价格反弹明显，钢厂利润出现明显压缩。长流程螺纹钢利润已经从492元/吨压缩至200元/吨附近，短流程则再次陷入亏损。故本轮钢厂复产可能已经逐步接近尾声，钢材供应再回5月高点的可能性不大。

　　但有一点值得注意，未来几个月行政性限产的力度可能低于预期，重庆无缝钢管供应更多需要利润变化进行调节，而当下长流程螺纹钢尚有一定利润，这就决定了钢材供应的调节速度是比较慢的，短期供应可能在高位维持一段时间，不一定会出现快速下降。